Kansrijke frontier markets

Frontier markets zijn de emerging markets van de toekomst. Landen die op termijn mogelijk het economisch succes van landen als China en Brazilië kunnen gaan evenaren.

De Amerikaanse Citigroup kwam recent met een rapport waarin het de vijftien meest interessante frontier markets op een rij zet, met hun kansen en bedreigingen. Dit is wel iets voor de belegger die risico wil nemen en die zijn weg weet te vinden. Want beleggen in sommige van de onderstaande landen is lastig, aangezien de financiële markten in deze landen vaak nog in de kinderschoenen staan. Al kunnen landencertificaten van bijvoorbeeld RBS soms uitkomst bieden (I).

We geven bij ieder land de prestatie van de belangrijkste beursindex over het afgelopen jaar weer, gemeten in de lokale munt en zonder dividend.

Argentinië (-30%)

Dit land heeft een betere infrastructuur dan andere frontier markets, plus een sterke landbouwsector. De binnenlandse consumptie is hoog. Hoge inflatie is een van de risico’s.

Bangladesh (-37%)

Veel ruimte tot groei en een jonge beroepsbevolking. De aandelenmarkt is bovendien groter en meer liquide dan die van veel andere landen. Risico’s worden gevormd door de zwakke infrastructuur en het gebrek aan regelgeving.

Egypte (-49%)

De bevolking is in vergelijking met de buurlanden goed opgeleid. Energie, handel, transport en toerisme zijn sterke sectoren vanwege de gunstige ligging. De jeugdwerkloosheid en de politiek instabiele situatie zijn belangrijke risico’s.

Ghana (-3%)

Dit land is rijk aan grondstoffen en de democratie functioneert heel behoorlijk. Nog steeds leven wel heel veel inwoners onder de armoedegrens.

Irak (35%)

Sterke groei in olieproductie voorzien. Risico’s: onveiligheid en onenigheid over oliewetten.

Kazachstan (-36%)

Het land heeft olie, goud, koper, zink en uranium. Risico’s: politieke opvolging en slechte leningen bij banken.

Kenia (-30%)

Sterke punten zijn de aanwezigheid van aardgas en de snel groeiende telecommunicatiesector. Bovendien is het land de zaken- en productiehub voor Oost-Afrika. Risico’s zijn de etnische spanningen en hoge inflatie.

Mongolië (+ 47%)

Het land heeft veel grondstoffen. Ook is er een jonge bevolking. Het land is nog wel bezig zich te transformeren van een door de overheid gestuurde economie naar een meer westers economisch model.

Nigeria (-16%)

Een sterke bankensector, hoge winsten en de inflatie is inmiddels in toom. Risico’s worden gevormd door religieuze spanningen en de zwakke infrastructuur.

Oekraïne (-40%)

Een sterke landbouwsector en een beroepsbevolking die goed is opgeleid. Risico’s zijn corruptie, devaluatie van de munteenheid en de afhankelijkheid van Rusland voor de energietoevoer.

Pakistan (-6%)

Grote, jonge en groeiende populatie en een diverse economie. Risico’s zijn de lage scholing en politieke en veiligheidsrisico’s.

Roemenië (-18%)

De export heeft zich hersteld. Risico’s: de bankensector is voor 75% in handen van Europese banken en de groei staat onder druk door bezuinigingen.

Sri Lanka (-8%)

De buitenlandse beleggingen stijgen, net als de export. Risico’s: een wet die de staat toestaat bezit dat tegen korting is verkocht terug te vorderen. Dit geeft instabiliteit.

Venezuela (+79%)

Het land bezit grote olievoorraden. Risico: als de olieprijs daalt, lopen de inkomsten onmiddellijk terug.

Vietnam (-27%)

Competitieve voordelen door goedkope arbeid, export van landbouw loopt goed. Risico’s: de inflatie en de zwakke bankensector.

(I) Beleggingsaanbeveling: voor meldingen inzake de Wet Marktmisbruik klik hier >>

Martijn Meijer is hoofd vermogensbeheer bij Wijs & van Oostveen

Wijs & van Oostveen is als beleggingsonderneming geregistreerd bij de AFM te Amsterdam.